Alphabet, la société mère de Google, a récemment franchi le cap symbolique des 4 000 milliards de dollars de capitalisation boursière, s'imposant comme la deuxième entreprise la plus précieuse au monde après Nvidia. La hausse de l'action de près de 1 % le 12 janvier 2026 a permis à Alphabet de dépasser pour la première fois Apple depuis 2019.
Cette performance remarquable est le fruit d'une année 2025 exceptionnelle, durant laquelle le titre d'Alphabet a gagné 65 %, et d'une forte dynamique en 2026 avec une progression continue de 6 % depuis le début de l'année. Un regain de confiance de la part des investisseurs soulève de nouvelles questions quant à la position technologique d'Alphabet face à l'alliance OpenAI-Microsoft.
Une transition stratégique vers l'intelligence artificielle
L'accélération de l'intelligence artificielle, notamment avec le modèle Gemini, devient l'axe central de la stratégie de l'entreprise. Google Cloud, avec une hausse de 34 % de ses revenus au troisième trimestre, est devenu un moteur de croissance essentiel. Le carnet de commandes d'Alphabet atteint désormais un montant record de 155 milliards de dollars, reflétant des efforts d'investissement importants dans l'infrastructure, notamment une augmentation de 75 % de son capex pour 2025.
Alphabet a également diversifié ses revenus en louant ses puces TPU, qui étaient jusqu'alors utilisées uniquement en interne, permettant ainsi de soutenir la croissance de l'écosystème cloud. Des analystes estiment qu'Alphabet pourrait vendre jusqu'à 1 million de puces IA par an d'ici 2027, augmentant ainsi de 11 % ses revenus cloud pour chaque tranche de 500 000 unités vendues.
Gemini se distingue face à la concurrence
Le déploiement du modèle Gemini 3 a été bien accueilli sur le marché, avec des capacités multimodales et une vitesse d'inférence 2,5 fois supérieure aux modèles antérieurs. En parallèle, Samsung prévoit de doubler le nombre de ses smartphones intégrant des fonctionnalités IA basées sur Gemini, passant de 400 à 800 millions d'appareils. Cette dynamique est renforcée par des discussions avec Meta pour un partenariat significatif sur l'utilisation des puces IA d'Alphabet dans ses centres de données.
Un socle publicitaire solide et des perspectives réglementaires favorables
Malgré la montée des technologies émergentes, le secteur publicitaire d'Alphabet demeure robuste, avec des gains de 13 % en 2025. Cette solidité attire des investisseurs traditionnellement prudents, comme Berkshire Hathaway, qui a récemment acquis une part importante dans la société.
En parallèle, les perspectives réglementaires se sont éclaircies. La décision d'un juge en septembre 2025 de ne pas démanteler Alphabet dans le cadre d'une affaire antitrust a levé une incertitude majeure, permettant à l'entreprise de maintenir le contrôle de ses services clés comme Chrome et Android.
Des défis restent à relever
Cependant, la valorisation actuelle d'Alphabet, atteignant 4 000 milliards de dollars, soulève des questions sur sa durabilité. L'action se négocie à 31 fois ses bénéfices, et certains experts estiment que les perspectives de croissance doivent être surveillées de près. Les investissements massifs des hyperscalers dans l'IA et les cycles économiques pourraient influencer le positionnement futur d'Alphabet.
En conclusion, Alphabet s'affirme comme un acteur incontournable de l'espace technologique mondial, mais sa trajectoire future dépendra de sa capacité à naviguer dans un paysage concurrentiel en constante évolution. Alors que l'IA et le cloud deviennent des piliers cruciaux, les implications réglementaires et les défis de la dépendance technologique soulèvent des enjeux stratégiques que l'entreprise devra gérer avec prudence.
